L’Italia potrebbe liberarsi della crisi: ecco come

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L’Italia potrebbe riuscire ancora una volta a scrollarsi di dosso una crisi senza dover affrontare i fallimenti della sua economia.

Il paese, il cui malessere di crescita incombe maggiormente sulla regione, è destinato a diventare il principale beneficiario di un piano di risanamento dell’Unione europea che potrebbe costituire un modello per l’indebitamento fiscale congiunto.

Che, insieme allo stimolo della Banca centrale europea che sta spingendo verso il basso i rendimenti dei titoli sovrani, guadagna tempo perché l’Italia fortemente indebitata contenga la sua pandemia di coronavirus e affronti il ​​problema della crescita debole a modo suo, possibilmente al suo ritmo glaciale.

Allocazione di stimoli nell’UE

L’Italia otterrebbe 81,8 miliardi di euro in sovvenzioni nell’ambito della proposta della Commissione europea, Spagna 77,3 miliardi di euro. La terza più grande economia della zona euro ha attraversato il 21 ° secolo subendo un’espansione perennemente debole, mentre spazzava via le periodiche crisi che avrebbero potuto galvanizzare i suoi politici per affrontare le debolezze sottostanti. Se continua così, quelle date cancellate con destino rischiano di testare la pazienza dei suoi partner dell’UE.

“C’è un certo rischio morale in tutto ciò, e non incolpo le nazioni frugali di voler essere vigili”, Rosamaria Bitetti, economista e docente all’Università Luiss di Roma. “Si ha la sensazione che si stia svolgendo una sorta di” romanizzazione “della politica fiscale dell’UE”. Ciò significa, afferma Bitetti, che l’Italia e altri membri dell’euro più deboli rischiano di perdere tempo e denaro e di rimandare decisioni difficili per attuare misure favorevoli alla crescita.

Il premier italiano Giuseppe Conte ha accennato a quel pericolo la scorsa settimana, dicendo che gli aiuti dell’UE metteranno alla prova “la forza e la credibilità non solo del governo, ma anche del sistema italiano”.

Con i fondi in vista, la pressione del mercato sull’Italia è diminuita. I suoi rendimenti decennali sono scesi al minimo di due mesi la scorsa settimana, restringendo lo spread con l’equivalente della Germania. Il rendimento dell’obbligazione decennale italiana di riferimento è aumentato lunedì di una base, attestandosi all’1,42%.

“Questo potrebbe essere un punto di svolta per l’Italia”, ha affermato Patrick Krizan, economista dell’Allianz SE di Monaco. “Potrebbe finalmente affrontare gli investimenti necessari e le riforme strutturali per aumentare il suo potenziale di crescita”.

Crollo italiano

In sostanza, se l’Italia non coglie l’attimo, ciò estenderebbe una narrazione che ha dominato l’appartenenza all’euro. A differenza della Germania, il paese non ha approfittato della calma dei primi anni del secolo per rinnovare la sua economia con misure a favore della crescita.

Più di recente, ripetuti stimoli salvos della BCE, progettati dall’ex presidente italiano uscente Mario Draghi, hanno tenuto a galla l’economia. Ma l’opportunità di riforma non è stata pienamente colta, nonostante le sue richieste di più.

Nel mezzo, né la crisi finanziaria globale, né le turbolenze del debito sovrano dell’Europa, né il conseguente flirt con la deflazione della regione, hanno mai allarmato la classe politica del paese abbastanza da perseguire quel tipo di terapia che potrebbe innescare un miracolo economico come quello che ha vissuto per la prima volta dopo il mondo Seconda guerra mondiale

Non mancano i suggerimenti degli osservatori internazionali su cosa fare. Sia la Commissione europea che l’OCSE hanno pubblicato elenchi regolari , che includono riforme per migliorare la pubblica amministrazione, la riscossione delle imposte, gli investimenti e l’istruzione

“Il popolo italiano è quello che soffre il mosto a causa della mancanza di riforme”, ha affermato Karsten Junius, capo economista di Bank J. Safra Sarasin. “Non dovremmo dimenticarlo.”

A livello nazionale, tuttavia, l’appetito di affrontare questi problemi è stato fugace, complicato da un sistema politico frammentato e da processi legislativi tortuosi.

In tale contesto, il misurato successo dei ministri delle finanze nel tenere sotto controllo i deficit italiani è stato degno di nota. Ma la penuria di crescita dell’economia negli ultimi due decenni – in particolare nelle regioni meridionali povere da lungo tempo – è ancora debilitante rispetto alle sue prospettive fiscali.

Il costo dello stimolo per compensare la celerità della sua economia sembra probabilmente spingere il debito al di sopra del 155% del prodotto interno lordo.

Fallout Pandemico

L’economia italiana ha avuto una perdita del 9,2% nel 2020 nello scenario di base della banca centrale. I partner europei sono pronti a intervenire con aiuti di bilancio nell’ambito di un fondo di ricostituzione, anche se i paesi del nord come i Paesi Bassi sono riluttanti a concedere denaro senza vincoli. Nel frattempo, l’ acquisto di obbligazioni della BCE sta contribuendo a tenere sotto controllo i costi di indebitamento del paese.

Anche quelle stampelle potrebbero non essere sufficienti, secondo Scope Ratings, che ha avvertito questo mese che “la sostenibilità del debito a lungo termine è una sfida crescente”.

Mentre l’Italia ha finora evitato il destino di paesi come la Grecia che sono stati costretti ad accettare salvataggi a condizioni difficili durante la crisi del debito sovrano, la sua capacità di farlo in futuro potrebbe dipendere da ciò che fa ora.

“Se un futuro governo populista utilizza il denaro di salvataggio dell’UE per omaggi politici, gli stati membri frugali vedrebbero confermate le loro preoccupazioni per il rischio morale”, ha detto Krizan di Allianz. “Probabilmente non avrebbero più fornito aiuto in una crisi futura”.