Come impedire all’Italia di influenzare l’economia mondiale

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È ormai un dato di fatto che l’epidemia di coronavirus ha colpito l’economia italiana. Il problema è tutto quello che verrà dopo. Quasi sicuramente infatti, l’Europa si troverà presto di fronte a una sfida fondamentale. Ovvero essere in grado di impedire a un’altra crisi italiana del debito sovrano e economico di far svalorare l’euro.

I rischi dell’economia italiana

Al cuore del problema dell’Europa c’è il fatto che l’Italia, un membro fondatore dell’euro e un’economia circa dieci volte più grande della Grecia, è semplicemente troppo grande per fallire se l’euro dovesse sopravvivere. Allo stesso tempo, l’economia italiana potrebbe rivelarsi troppo costosa e rischiosa per il resto dei suoi partner europei per salvare senza imporre condizioni economiche rigide. Il governo italiano probabilmente rifiuterà termini inaccettabili dal punto di vista politico, specialmente perché il sostegno all’Europa tra il pubblico italiano sta diminuendo.

Se l’euro deve sopravvivere, i partner europei in Italia dovranno trovare un modo per salvarlo senza imporre condizioni che Roma troverà difficile da ingoiare e fare tutto senza compromettere indebitamente le regole operative dell’Eurozona.

Seconda crisi per l’Italia?

Con il coronavirus che ha provocato devastazioni in Italia, si profila una seconda e più feroce crisi del debito sovrano. Secondo le ultime stime dell’FMI, l’epidemia di coronavirus è ora destinata a far contrarre l’economia italiana di quasi il 10 percento nel 2020. Ciò a sua volta farà sì che il disavanzo di bilancio dell’Italia salga a circa l’8,5 percento del PIL e il suo debito pubblico – Rapporto PIL / razzo dal 135% al ​​160% entro la fine dell’anno.

Se le proiezioni del FMI fossero realizzate, lascerebbe il rapporto debito pubblico / PIL dell’Italia circa 30 punti percentuali in più rispetto a quello che ha scatenato l’ultima crisi del debito sovrano in Italia nel 2012. Non c’è da stupirsi quindi che i mercati stiano già iniziando a chiedersi se l’Italia sarà in grado di soddisfare i propri impegni di servizio del debito. Questa incertezza si è riflessa in un costante aumento dei costi di indebitamento del governo italiano rispetto a quelli della Germania estremamente affidabile.

Un fattore importante che attira un’altra crisi del debito sovrano italiano è il fatto che bloccato in una camicia di forza euro, il paese ha grandi difficoltà a districarsi dalle recessioni. Non solo mancano le proprie politiche monetarie e di cambio per generare crescita economica. Troppo spesso, i suoi partner europei richiedono di stringere la sua cintura di bilancio nel mezzo di una recessione per affrontare il suo problema di deficit. Queste misure hanno portato oggi il reddito pro capite italiano ad essere inferiore a quello del 1999, quando l’Italia ha aderito all’euro.

Il sistema bancario italiano molto debole

Il debole sistema bancario italiano ostacola anche le prospettive di crescita economica del paese. Ancor prima dell’epidemia, le banche italiane sono state sellate da una montagna di prestiti in sofferenza e gravate da grandi partecipazioni di titoli di stato italiani. In una profonda recessione, molti dei loro prestiti collasseranno mentre il paese affronta un’ondata di fallimenti delle famiglie e delle imprese.

Nel caso in cui l’Italia debba essere salvata dai suoi partner europei, il costo per farlo ridurrà il costo precedente del salvataggio greco. Con un potenziale deficit di bilancio annuale di 200 miliardi di dollari. Ma anche con titoli di stato di circa 800 miliardi di dollari. Soldi questi che raggiungeranno la scadenza nei prossimi due anni, il solo governo italiano potrebbe aver bisogno di un salvataggio di 1 trilione di dollari. Inoltre, le sue banche potrebbero aver bisogno di almeno 500 miliardi di sostegno per metterle su una base più solida.

Le condizioni politiche non sono delle migliori

A parte le dimensioni senza precedenti del salvataggio, le condizioni politiche oggi sia in Europa che in Italia renderanno più difficile mettere insieme un pacchetto di salvataggio per l’Italia che per la Grecia nel 2010. Da un lato del libro mastro, i partner italiani del Nord Europa sono ora sono più reticenti di prima per fornire finanziamenti ai loro vicini dell’Europa meridionale. Dall’altro lato, i partiti politici italiani, e in particolare il Partito della Lega di Mateo Salvini, sono meno disposti a seguire le politiche di austerità preferite dai loro potenziali prestatori.

Soluzioni dell’ultimo minuto

L’Europa ha già trovato soluzioni dell’ultimo minuto a sfide politiche apparentemente irrisolvibili. In effetti, l’integrazione europea stessa è un esempio lampante di riuscita innovazione politica. Per il bene sia delle economie europee sia di quelle globali, dobbiamo sperare che all’Europa rimanga un po ‘più di ingegnosità. Fresco della debacle della Brexit, l’ultima cosa di cui l’Europa ha bisogno è che l’Eurozona si disintegri. E in un momento di grande incertezza economica globale, l’ultima cosa di cui l’economia mondiale ha bisogno è un’altra crisi del debito sovrano europeo.

Insomma la situazione si appresta ad essere più particolare ed intricata del previsto. La posizione italiana non è delle migliori, e l’Europa dovrà prendere provvedimenti nel più breve tempo possibile. Bisogna aspettare l’inizio di quella che si chiama la fase 2.