Contrazione economica europea causata dal Covid, quali aspettative future?

La pandemia di COVID-19 ha provocato una contrazione economica senza precedenti nel 2020, con il PIL reale dell'UE in calo del 6,1%, più che durante la crisi finanziaria globale. La risposta dell'UE alla crisi è stata rapida, energica e ben coordinata a tutti i livelli. Gli Stati membri dell'UE – sostenuti dallo strumento EU SURE – hanno fornito un forte sostegno alle imprese e ai lavoratori, in particolare attraverso programmi di lavoro a orario ridotto, oltre a un sostanziale sostegno di liquidità alle imprese. La BCE ha integrato la risposta di bilancio con un'ampia serie di misure di politica monetaria . Questa risposta politica congiunta e coordinata ha avuto successo: l'impatto economico della crisi sui lavoratori e sulle imprese è stato molto meno grave di quanto originariamente previsto. Un'azione decisiva a livello dell'UE ha inoltre garantito lo sviluppo, l'approvvigionamento rapido e la distribuzione coordinata dei vaccini COVID-19 . In prospettiva, il nuovo strumento dell'UE per la ripresa e la resilienza (RRF) promuoverà una ripresa ricca di investimenti e riforme che promuovono la crescita fornendo 338 miliardi di euro di sostegno a fondo perduto e fino a 386 miliardi di euro di prestiti (a prezzi correnti) in tutto il il periodo fino al 2026. L'impatto si vedrà già nel 2021.

La ripresa ha preso piede, ma rimangono sfide significative

Grazie al forte sostegno politico, all'accelerazione dell'introduzione dei vaccini e, ove possibile, al graduale allentamento delle restrizioni legate alla pandemia, la crescita è ripresa con forza nell'UE nella primavera del 2021. Dati recenti suggeriscono che l'attività economica rimarrà forte per i prossimi trimestri, anche se l'incertezza rimane alto. Nonostante le prospettive favorevoli a breve termine, permangono sfide strutturali a lungo termine. Alcuni di questi sono precedenti alla pandemia: gli impatti dell'invecchiamento della popolazione, la debole crescita della produttività e l'accelerazione del cambiamento climatico. L'aumento delle disparità di reddito e di ricchezza, le disparità territoriali all'interno e tra gli Stati membri e l'accesso disuguale all'istruzione e alle competenze hanno frenato la crescita economica e messo a dura prova il tessuto sociale dell'UE. La pandemia ha reso molte di queste sfide più urgenti e ne ha aggiunte altre: Le finanze pubbliche hanno subito un duro colpo e le divergenze fiscali tra gli Stati membri sono aumentate . Il rapporto tra disavanzo e debito è aumentato vertiginosamente in tutti gli Stati membri. Si prevede che gli elevati rapporti di indebitamento permangano, rimanendo al di sopra dei livelli pre-pandemia nel prossimo decennio. Le esigenze di investimento sono pressanti . L'investimento aggiuntivo necessario per raggiungere i nostri obiettivi climatici e digitali ammonta a 650 miliardi di euro all'anno nel prossimo decennio (pubblico e privato insieme). L'emergenza COVID-19 ha aggravato una serie di vulnerabilità preesistenti. Gli squilibri interni legati all'elevato debito pubblico e privato sono aumentati, a causa della recessione e delle misure adottate per affrontare la crisi del COVID-19. La dinamica pre-pandemia dei prezzi delle abitazioni è proseguita e il debito ipotecario ha continuato a crescere in modo significativo in alcuni paesi. I disavanzi delle partite correnti si sono ampliati nei paesi dipendenti dalle entrate del turismo e la correzione degli avanzi delle partite correnti si è arrestata. In futuro, potrebbero emergere nuovi rischi a causa delle trasformazioni strutturali accelerate dalla crisi COVID-19. La sfida di rafforzare la resilienza socioeconomica è diventata più evidente. Per gli Stati membri, i territori e i settori meno resilienti è stato più difficile resistere e rispondere alla crisi. Le differenze di resilienza nell'UE incidono sulla coesione sociale, economica e territoriale, nonché sulla convergenza all'interno della zona euro e sull'efficacia della politica monetaria unica. Affrontare queste sfide offre opportunità di trasformazione, ma richiede importanti investimenti e riforme. La potenza di fuoco di 2 trilioni di euro del nuovo quadro finanziario pluriennale e dell'UE di nuova generazione, in particolare l'RRF, sosterrà la ripresa, rendendo le nostre economie e società più resilienti. Sono necessarie anche buone politiche per rafforzare la resilienza: politiche attive del mercato del lavoro e sistemi di protezione sociale efficaci e ben progettati; investimenti nell'istruzione e nelle competenze; e finanze pubbliche sane.

Occorre trarre lezioni dalla crisi per la revisione della governance economica

Il quadro di governance dell'UE dovrebbe essere adattato alle sfide che l'UE sta affrontando, come indicato sopra. La crisi del COVID-19 ha sottolineato le sfide che il quadro della governance economica deve affrontare, rendendo ancora più rilevanti quelle individuate nella nostra comunicazione del febbraio 2020. La nostra ultima comunicazione 1  non cerca di offrire una tabella di marcia per la riforma del quadro di governance né di anticipare l'esito del dibattito pubblico. Ridurre il rapporto debito pubblico elevato e divergente in modo sostenibile e favorevole alla crescita sarà una sfida chiave dopo la crisi. Quando le condizioni economiche lo consentiranno, riprendere un percorso di riduzione del rapporto debito pubblico/PIL sarà essenziale per mantenere finanze pubbliche sane ed evitare persistenti divergenze di bilancio tra gli Stati membri. Allo stesso tempo, una riduzione anticipata troppo ampia del rapporto debito/PIL comporterebbe costi sociali ed economici elevati e sarebbe controproducente. Il ruolo di stabilizzazione della politica di bilancio discrezionale coordinata si è rivelato cruciale nella crisi del COVID-19. La crisi ha evidenziato il ruolo positivo che la politica fiscale discrezionale anticiclica e il coordinamento europeo possono svolgere nel rispondere a grandi shock economici e nel contenerne le ricadute sociali. Tuttavia, la capacità di fornire stimoli fiscali in periodi difficili richiede la creazione di riserve di bilancio in periodi favorevoli. Il rafforzamento dell'anticiclicità nel quadro di bilancio dell'UE potrebbe rafforzare la dimensione a medio termine della politica di bilancio e quindi la capacità della politica di bilancio nazionale di rispondere alle fluttuazioni economiche. Una composizione delle finanze pubbliche favorevole alla crescita dovrebbe promuovere gli investimenti e sostenere una crescita sostenuta, sostenibile e inclusiva. È necessaria una riflessione sul ruolo appropriato del quadro di governance economica per incentivare gli investimenti e le riforme nazionali. La promozione di investimenti pubblici verdi, digitali e atti a rafforzare la resilienza merita un'attenzione particolare, date le sfide a lungo termine che la nostra economia deve affrontare. È essenziale tornare a un percorso di convergenza tra gli Stati membri. La prevenzione e la correzione degli squilibri macroeconomici migliora la capacità degli Stati membri di rispondere agli shock e sostiene la convergenza economica. Un MIP ben funzionante può aiutare a identificare l'accumulo di squilibri in modo tempestivo in modo che possano essere affrontati in anticipo. Il MIP può anche sostenere il coordinamento delle politiche, come sperimentato nella risposta rapida e allineata degli Stati membri alla crisi COVID-19. Molti Stati membri hanno ridotto la gravità degli squilibri nel tempo e sono state intraprese azioni politiche significative nel contesto dei piani di risanamento e resilienza degli Stati membri, ma la persistenza degli squilibri in alcuni casi giustifica un'ulteriore riflessione su come l'attuazione e la progettazione della PSM può essere migliorato. Più flussi di sorveglianza si sovrappongono parzialmente, ma i collegamenti non sono sempre stati sfruttati appieno. La sorveglianza del MIP potrebbe anche non aver tenuto sufficientemente conto delle interazioni tra le sfide economiche emergenti, in particolare legate ai cambiamenti climatici e ad altre pressioni ambientali. Domanda riformulata : alla luce dell'ampio impatto della crisi COVID-19 e dei nuovi strumenti politici temporanei che sono stati varati in risposta ad essa, come può il quadro – compreso il patto di stabilità e crescita, la procedura per gli squilibri macroeconomici e, più in generale, il semestre europeo: meglio garantire una risposta politica adeguata e coordinata a livello dell'UE e nazionale? Attendiamo con impazienza i vostri contributi al dibattito. Il sondaggio online è stato rilanciato e cittadini, enti e autorità pubbliche sono invitati a presentare i propri contributi entro il 31 dicembre 2021