Debito mondiale peggiorato dal Covid: economia a rischio

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Il debito globale è salito a livelli senza precedenti dall’inizio della pandemia COVID-19 in quello che l’Institute for International Finance (IIF), i cui membri includono oltre 400 banche e istituzioni finanziarie, ha definito un “attacco dello tsunami del debito”.

Nel suo rapporto Global Debt Monitor pubblicato mercoledì, l’IIF, ha affermato che il debito globale stabilirà un nuovo record e raggiungerà i 277 trilioni di dollari entro la fine dell’anno, pari al 365% del PIL mondiale.

Debito accelerato

L’entità dell’accelerazione del debito è rivelata dai dati per i singoli paesi e regioni. Il debito nelle principali economie è balzato al 432% del PIL nel terzo trimestre, dal 380% circa alla fine del 2019. Il debito dei mercati emergenti ha raggiunto quasi il 250%, con la Cina al 335%.

Negli Stati Uniti, il debito totale è sulla buona strada per raggiungere gli 80 trilioni di dollari quest’anno, rispetto ai 71 trilioni di dollari alla fine dell’anno scorso. Il debito nell’area dell’euro è aumentato di $ 1,5 trilioni nei primi nove mesi di quest’anno.

Il rapporto IIF afferma che gli oneri del debito sono particolarmente onerosi per le economie dei mercati emergenti, essendo aumentati del 26% quest’anno come percentuale del PIL. Di conseguenza, la quota delle entrate del governo in questi paesi destinata a effettuare pagamenti al capitale finanziario internazionale è aumentata notevolmente.

Questa settimana lo Zambia è diventato il sesto paese in via di sviluppo ad essere insolvente per un prestito e si prevede che arriveranno altre insolvenze. Entro la fine del prossimo anno, circa 7 trilioni di dollari di obbligazioni dei mercati emergenti e prestiti sindacati saranno scaduti con circa il 15 percento denominati in dollari USA.

La crisi del debito

La crisi per questi paesi è acuita dalla recessione dell’economia mondiale che, secondo il Fondo monetario internazionale, dovrebbe contrarsi del 4,4 per cento quest’anno. L’FMI ​​ha previsto un rimbalzo per il 2021, ma tale previsione è stata emessa prima dell’ultima ondata di infezioni da COVID-19 negli Stati Uniti e in Europa.

L’aumento del debito non è esclusivamente attribuibile alla pandemia. Anche prima che colpisse, l’economia globale stava scivolando verso una recessione dopo una breve “ripresa” nel 2018 dall’impatto della crisi finanziaria del 2008.

Sebbene 15 trilioni di dollari di questa impennata siano stati registrati nel 2020, l’aumento del debito dal 2016 ha superato di gran lunga l’aumento di 6 trilioni di dollari tra il 2012 e il 2016. In altre parole, anche prima che la pandemia colpisse, l’intero sistema finanziario e l’economia globale stavano diventando sempre più dipendente dall’accumulo di debiti.

Ecco che l’aumento del debito senza un cambiamento nel livello di crescita economica suggerisce che stiamo assistendo a una significativa riduzione della capacità di generazione del PIL del debito. Misure di sostegno aggressive saranno con noi per un po ‘di tempo e inevitabilmente aumenteranno significativamente il debito.

Troppa divergenza tra debito e crescita del PIL

Le ragioni della divergenza tra i livelli del debito e la crescita del PIL non sono difficili da trovare. Gran parte dell’aumento del debito delle economie dei mercati emergenti non viene utilizzato per rilanciare le loro economie e migliorare la salute, l’istruzione e altre misure necessarie, ma viene utilizzato per pagare gli interessi e il capitale sui debiti esistenti.

Nelle principali economie, come gli Stati Uniti e l’Europa, il debito non viene contratto per fornire i fondi per infrastrutture o misure sanitarie. È stato utilizzato per finanziare massicci salvataggi aziendali o viene assunto dalle società per finanziare le loro operazioni speculative sui mercati finanziari. Niente di tutto ciò genera un atomo di ricchezza reale ma viene utilizzato per aumentare i profitti ottenuti dalle operazioni finanziarie.

Tuttavia, se il flusso di denaro si riduce, minaccia di innescare una crisi finanziaria, con effetti immediati per l’economia reale, come è stato rivelato nella crisi finanziaria del 2008.

Pericoli e incertezze

Vi è una significativa incertezza su come l’economia globale possa ridurre la leva finanziaria in futuro senza significative implicazioni negative per l’attività economica. Un altro record raggiunto nei mercati finanziari all’inizio di questo mese sottolinea anche la crescente instabilità dell’intero sistema di fronte allo “tsunami del debito”.

Naturalmente, nessun investitore distribuisce enormi quantità di denaro per fare una perdita. Scommettono che il prezzo dell’obbligazione aumenterà ulteriormente e abbasserà il rendimento (due hanno una relazione inversa) e realizzeranno una plusvalenza quando vendono.

Il mercato obbligazionario è sostenuto solo dagli interventi delle banche centrali mondiali, con la sola Fed che spende 80 miliardi di dollari al mese, quasi mille miliardi di dollari all’anno, per acquistare il debito del governo degli Stati Uniti.

Le banche centrali hanno acquistato più debito di quanto i governi possano lanciargli contro. Ciò ha spinto al ribasso i rendimenti nonostante l’enorme espansione fiscale. Ma i bassi rendimenti hanno completamente sconvolto le strategie di investimento dei fondi pensione e delle compagnie di assicurazione sulla vita, che tradizionalmente hanno fatto affidamento sui rendimenti dei titoli di stato sicuri per adempiere ai propri obblighi.

Il risultato?

Una soluzione sarebbe quella di spingere gli investitori a finanziare il debito sempre più rischioso per governi e società alla ricerca di un tasso di rendimento più elevato. Lo stesso processo ha portato i mercati azionari a livelli quasi record a seguito dell’iniezione di trilioni di dollari da parte delle autorità finanziarie.

La massiccia crescita del debito ha implicazioni decisive e immediate per la lotta della classe operaia per difendersi dallo “tsunami della morte” scatenato dal rifiuto dei governi capitalisti di intraprendere qualsiasi azione significativa per combattere la pandemia.

Il debito, come tutte le altre attività finanziarie, non è un valore in sé e per sé. È una forma di capitale fittizio, una futura rivendicazione sul plusvalore estratto dalla classe operaia nel processo di produzione capitalistica.

Se quel processo viene in qualche modo interrotto, la montagna del capitale fittizio è minacciata di collasso. Ciò si è verificato a metà marzo, quando l’impatto iniziale della pandemia e le crescenti richieste dei lavoratori di agire contro di essa, hanno visto un congelamento in tutti i mercati finanziari. Il potenziale crollo è stato prevenuto solo attraverso l’intervento della Fed e di altre banche centrali e il conseguente ritorno al lavoro.

La soluzione alla crisi pandemica sta nello sviluppo della lotta indipendente della classe operaia internazionale per prendere il potere politico nelle proprie mani al fine di avviare un programma socialista