Disuguaglianze economiche nel mondo: come potrebbero intervenire gli stati

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Mentre i ministri delle finanze del G20 ei governatori delle banche centrali si incontrano praticamente questa settimana, il mondo continua a risalire dalla peggiore recessione in tempo di pace dalla Grande Depressione.

Il FMI ha recentemente previsto una crescita del PIL globale al 5,5% quest’anno e al 4,2% nel 2022. Ma sarà un’ascesa lunga e incerta. La maggior parte del mondo sta affrontando una lenta introduzione dei vaccini anche se le nuove mutazioni virali si stanno diffondendo e le prospettive di ripresa stanno divergendo pericolosamente tra i paesi e le regioni.
In effetti, l’economia globale è a un bivio. La domanda è: i politici agiranno per prevenire questa grande divergenza?

Le stime

Si stima che, entro la fine del 2022, il reddito pro capite cumulativo sarà del 13% inferiore alle proiezioni pre-crisi nelle economie avanzate, rispetto al 18% per i paesi a basso reddito e al 22% per i paesi emergenti e in via di sviluppo esclusa la Cina. Questo aumento previsto del reddito pro capite aumenterà di milioni il numero di persone estremamente povere nei paesi in via di sviluppo.

Si prevede che le economie avanzate si riprenderanno più rapidamente delle loro controparti meno sviluppate dal punto di vista economico.

In altre parole, la convergenza tra paesi non può più essere data per scontata. Prima della crisi, prevediamo che il divario di reddito tra le economie avanzate e 110 paesi emergenti e in via di sviluppo si ridurrebbe nel periodo 2020-22. Ma ora stimiamo che solo 52 economie recupereranno terreno durante quel periodo, mentre 58 rimarranno indietro.

Quanto importa l’accesso ai vaccini

Ciò è in parte dovuto all’accesso diseguale ai vaccini. Anche nello scenario migliore, si prevede che la maggior parte delle economie in via di sviluppo raggiungerà una copertura vaccinale diffusa solo entro la fine del 2022 o oltre. Alcuni sono particolarmente esposti a settori duramente colpiti come il turismo e le esportazioni di petrolio, e la maggior parte di loro è frenata dallo spazio limitato nei loro bilanci.

L’anno scorso, le economie avanzate hanno impiegato in media circa il 24% del PIL in misure fiscali, contro solo il 6% nei mercati emergenti e meno del 2% nei paesi a basso reddito. I confronti tra paesi mostrano anche come un maggiore sostegno in caso di crisi fosse spesso associato a una minore perdita di posti di lavoro.

E non è solo divergenza tra paesi. Vediamo anche un’accelerata divergenza all’interno dei paesi: i giovani, i lavoratori poco qualificati, le donne e i lavoratori informali sono stati colpiti in modo sproporzionato dalla perdita di posti di lavoro. E milioni di bambini stanno ancora affrontando interruzioni dell’istruzione. Consentire loro di diventare una generazione perduta sarebbe un errore imperdonabile.

Ancora problematica la pandemia

Sappiamo che la pandemia non è finita da nessuna parte finché non è finita ovunque. Sebbene le nuove infezioni in tutto il mondo siano recentemente diminuite, siamo preoccupati che possano essere necessari più cicli di vaccinazioni per preservare l’immunità contro nuove varianti.
Questo è il motivo per cui abbiamo bisogno di una collaborazione internazionale molto più forte per accelerare il lancio del vaccino nei paesi più poveri. Un finanziamento aggiuntivo per garantire dosi e pagare per la logistica è fondamentale. Allo stesso modo, è anche la riallocazione tempestiva dei vaccini in eccesso dai paesi in eccedenza a quelli in deficit e un significativo aumento della capacità di produzione di vaccini per il 2022 e oltre. Assicurare i produttori di vaccini contro i rischi al ribasso della sovrapproduzione può essere un’opzione da considerare.

Dobbiamo anche garantire un maggiore accesso alle terapie e ai test, compreso il sequenziamento dei virus, evitando al contempo le restrizioni sulle esportazioni di forniture mediche. Gli argomenti economici per un’azione coordinata sono schiaccianti. Progressi più rapidi nel porre fine alla crisi sanitaria potrebbero aumentare il reddito globale cumulativamente di 9 trilioni di dollari nel periodo 2020-25. Ciò andrebbe a vantaggio di tutti i paesi, compresi circa 4 trilioni di dollari per le economie avanzate, il che supera di gran lunga qualsiasi misura dei costi legati ai vaccini.

Intensificare la lotta contro la crisi economica

Guidato dai paesi del G20, il mondo ha adottato misure sincronizzate e senza precedenti, tra cui quasi 14 trilioni di dollari in azioni fiscali. I governi devono costruire su questi sforzi continuando a fornire sostegno fiscale, opportunamente calibrato e mirato allo stadio della pandemia, allo stato delle loro economie e al loro spazio politico.

La chiave è aiutare a mantenere i mezzi di sussistenza, cercando al contempo di garantire che le aziende altrimenti redditizie non finiscano sotto. Ciò richiede non solo misure fiscali, ma anche il mantenimento di condizioni finanziarie favorevoli attraverso politiche monetarie e finanziarie accomodanti, che supportano il flusso di credito a famiglie e imprese.

Il considerevole allentamento monetario da parte delle principali banche centrali ha inoltre consentito a diverse economie in via di sviluppo di riguadagnare l’accesso ai mercati dei capitali globali e di contrarre prestiti a tassi record per sostenere la spesa, nonostante le loro storiche recessioni. Data la gravità della crisi, non vi è alternativa al continuo sostegno della politica monetaria. Ma ci sono legittime preoccupazioni circa le conseguenze non intenzionali, inclusa l’assunzione di rischi eccessivi e l’esuberanza del mercato.

Un rischio per il futuro, soprattutto a fronte di recuperi divergenti, è il potenziale di volatilità del mercato in risposta alle mutevoli condizioni finanziarie. Le principali banche centrali dovranno comunicare attentamente i loro piani di politica monetaria per prevenire un’eccessiva volatilità nei mercati finanziari, sia in patria che nel resto del mondo.

Aumentare il sostegno ai paesi vulnerabili

Date le risorse limitate e lo spazio politico, molti paesi emergenti e a basso reddito potrebbero presto trovarsi di fronte a una scelta straziante tra mantenere la stabilità macroeconomica, affrontare la crisi sanitaria e soddisfare i bisogni fondamentali delle persone.

La loro maggiore vulnerabilità non riguarda solo le loro prospettive di ripresa dalla crisi, ma anche la velocità e l’ampiezza della ripresa globale; e può essere una forza destabilizzante in una serie di aree già fragili. I paesi vulnerabili avranno bisogno di un sostegno sostanziale come parte di uno sforzo globale:

Il primo passo inizia a casa, con i governi che aumentano le entrate nazionali, rendono la spesa pubblica più efficiente e migliorano l’ambiente imprenditoriale. Allo stesso tempo, gli sforzi internazionali sono fondamentali per aumentare ulteriormente i finanziamenti agevolati e sfruttare i finanziamenti privati, anche attraverso strumenti di condivisione del rischio più forti.

Un’altra opzione in esame è una nuova assegnazione di DSP per aiutare ad affrontare il fabbisogno globale di riserve a lungo termine. Ciò potrebbe aggiungere un aumento sostanziale e diretto della liquidità ai paesi, senza aumentare gli oneri del debito. Potrebbe anche espandere la capacità dei donatori bilaterali di fornire nuove risorse per il sostegno agevolato, compresa la spesa sanitaria. L’assegnazione di DSP è servita bene al mondo nell’affrontare la crisi finanziaria globale nel 2009: potrebbe tornarci utile anche adesso.

Seguire un approccio globale significa anche occuparsi del debito

L’iniziativa di sospensione del servizio del debito del G20 (DSSI) ha rapidamente liberato risorse vitali. E il nuovo quadro comune può andare anche oltre: facilitare trattamenti del debito tempestivi e ordinati per i paesi ammissibili alla DSSI, con un’ampia partecipazione dei creditori, compreso il settore privato. Questi trattamenti dovrebbero comportare la riprofilatura del servizio del debito per aiutare i paesi che devono affrontare grandi esigenze di finanziamento e un sollievo più profondo dove gli oneri del debito sono diventati insostenibili. Con le prime richieste in arrivo, il quadro comune dovrebbe essere rapidamente reso operativo da tutti i creditori, ufficiali e privati.

Queste misure politiche possono aiutare ad affrontare la Grande Divergenza. Date le loro risorse, le economie avanzate continueranno a investire nel capitale umano, nelle infrastrutture digitali e nella transizione verso la nuova economia climatica. È fondamentale che i paesi più poveri abbiano il sostegno di cui hanno bisogno per effettuare investimenti simili, specialmente nelle misure di adattamento climatico ricche di posti di lavoro che saranno essenziali man mano che il nostro pianeta si riscalda.