Economia francese, la situazione dopo il Covid-19

L'anno 2020 si è concluso con un ulteriore calo del PIL francese e il primo trimestre del 2021 non dovrebbe vedere alcun miglioramento significativo. Tuttavia, le prospettive per la seconda metà del 2021 sono incoraggianti e la Francia dovrebbe vedere il PIL crescere più dei suoi vicini europei. Come vedremo più avanti c'è una stagnazione prevista nel primo trimestre, ma tutti credono che la vaccinazione sia una condizione necessaria per la ripresa nel secondo trimestre.

Attuale situazione: al 5% al ​​di sotto del livello pre-crisi

Come con altri paesi europei, la seconda ondata di coronavirus ha avuto e continua ad avere un impatto significativo sull'economia francese. Il nuovo rigoroso blocco attuato a novembre con la chiusura dei negozi e drastiche restrizioni alla mobilità, nonché le severe restrizioni imposte a dicembre, hanno portato a un calo del PIL dell'1,3% nel quarto trimestre del 2020, spingendo l'economia al di sotto del 5% livello pre-crisi. Alla fine, per tutto il 2020, il PIL è sceso dell'8,2%, un calo storico per la Francia e molto più netto di quello osservato in media nell'area dell'euro. Allo stesso tempo, grazie alle forti misure di sostegno messe in atto dal governo, tra cui il regime di disoccupazione parziale, l'occupazione è diminuita solo leggermente nel corso dell'anno (-1,1%) ed è stato preservato il potere d'acquisto delle famiglie.

Il futuro: eventuale stagnazione prevista nel primo trimestre

Per l'inizio del 2021 le prospettive rimangono tiepide. Dall'inizio dell'anno, a differenza della Germania o dei Paesi Bassi, la Francia ha potuto evitare una nuova chiusura di negozi e scuole, ma le restrizioni restano molto importanti e continuano ad aumentare a causa di una situazione sanitaria tutt'altro che completamente sotto controllo . In particolare, il coprifuoco delle 18:00, la chiusura di grandi centri commerciali, bar, ristoranti, impianti di risalita, luoghi di svago e culturali stanno avendo un forte impatto sull'attività economica, e principalmente sul settore dei servizi. I consumi delle famiglie rimangono ampiamente ostacolati. E le nuove restrizioni, compresi i blocchi nel fine settimana, che sono in vigore dalla fine di febbraio in alcune città, lasciano poche speranze che la situazione migliorerà entro la fine di marzo.

I settori industriale e delle costruzioni possono far avanzare l'economia francese

Per fortuna, i settori industriale e delle costruzioni sono meno sensibili alle restrizioni rispetto al primo blocco e possono fungere da volano per l'economia francese. Pertanto, la produzione industriale ha registrato una forte ripresa a gennaio, registrando una crescita mensile del 3,3%, sebbene ancora dell'1,7% al di sotto del livello pre-crisi (febbraio 2020). Il settore delle costruzioni si trova in una posizione molto buona, registrando un aumento del 4,4% a gennaio rispetto al livello pre-crisi. Con il clima economico e gli indicatori PMI nell'industria che puntano nella giusta direzione, l'industria dovrebbe continuare a guidare l'economia francese per tutto il primo trimestre. Tuttavia, ciò non compenserà completamente gli effetti negativi delle restrizioni sul settore dei servizi. Per l'intero primo trimestre, l'attività economica in Francia dovrebbe ristagnare intorno al 5% al ​​di sotto del livello pre-crisi. Pertanto, ci aspettiamo un tasso di crescita del PIL dello 0% trimestre su trimestre nei primi tre mesi dell'anno.

La questione della vaccinazione, condizione necessaria per la ripresa nel secondo trimestre

Fin dall'inizio, la campagna di vaccinazione in Francia ha proceduto a un ritmo molto lento. L'8 marzo solo il 6,1% della popolazione totale aveva ricevuto almeno una dose del vaccino, il che non consente alcun miglioramento della situazione sanitaria né di prevedere alcun programma di misure di allentamento nelle prossime settimane. Tuttavia, il ritmo delle vaccinazioni è accelerato negli ultimi giorni e il governo prevede che 10 milioni di francesi (il 15,1% della popolazione) riceveranno una prima dose entro metà aprile e 20 milioni entro metà maggio.

I risparmi delle famiglie giocheranno un ruolo importante nella ripresa

Ciò implica un allentamento delle misure sanitarie entro la seconda metà di aprile. Il secondo trimestre del 2021 dovrebbe quindi vedere una graduale ripresa dei settori attualmente fermi. Sebbene sia difficile prevedere un pieno ritorno alla normalità entro l'estate, la ripresa dovrebbe rafforzarsi fortemente nel 3 ° trimestre, grazie in particolare a una forte ripresa dei consumi delle famiglie. A condizione che la fiducia delle famiglie non si deteriora eccessivamente, i risparmi forzati accumulati durante la crisi a causa delle restrizioni (110 miliardi di euro nel 2020) dovrebbero svolgere un ruolo importante nella ripresa dei consumi, come è stato osservato durante l'estate del 2020 e in Dicembre. In definitiva, per il 2021 nel suo insieme, prevediamo una crescita intorno al 5,3%. La ripresa proseguirà dopo il 2021, ancora trainata dai consumi nonostante un probabile peggioramento della situazione del mercato del lavoro, e quindi della fiducia, a seguito della riduzione delle misure di sostegno. Le politiche fiscali dovrebbero continuare a sostenere l'economia sia a livello europeo che nazionale, guidate dal contesto delle elezioni presidenziali del 2022 in cui Emmanuel Macron cercherà la rielezione nonostante un record di riforme deludenti a causa della pandemia. Per cui a conti fatti, la previsione è concernente una crescita del PIL del 3,1% per l'intero anno 2022.