Invasione russa in Ucraina scuote negativamente la ripresa economica

L'invasione russa dell'Ucraina ha messo l'Europa sull'orlo del più grande conflitto armato dalla seconda guerra mondiale e rappresenta una minaccia per la ripresa dell'economia internazionale dopo due anni di pandemia di Covid-19. L'attacco lanciato giovedì dalla Russia scuoterà ulteriormente i mercati energetici e alimenterà l' attuale ondata di inflazione . Gli aumenti riguarderanno principalmente i paesi più dipendenti dalle importazioni di gas all'interno dell'UE e gli acquirenti di grano coltivato nella regione. Al di là della Russia stessa, l'Unione Europea è il mercato più esposto a una guerra di rappresaglia. La reazione del mercato finora è un assaggio di ciò che potrebbe avvenire: prezzi del petrolio e del gas in aumento, il costo dei cereali in aumento, mercati azionari in forte calo e la ripresa economica in dubbio. Tutto ciò in un contesto già complicato dall'incertezza sull'impatto di un nuovo round di sanzioni da parte dell'Occidente. L'entità del colpo all'economia mondiale dipenderà dalla durata e dall'intensità del conflitto . "Il modo principale in cui questo si farà sentire nell'economia europea saranno i prezzi dell'energia", ha previsto Lorenzo Codogno, professore alla London School of Economics ed ex segretario al Tesoro italiano.

L'invasione russa dell'Ucrania mostra le debolezze del mondo

L'economia deve affrontare un aumento dell'inflazione nel breve termine. "Vedremo persistere l'inflazione e probabilmente assisteremo a un inasprimento della politica monetaria", ha affermato Juan Carlos Martínez Lázaro, economista e professore all'Università IE in Spagna. "È uno scenario complicato per le banche centrali", ha aggiunto. Isabel Schnabel, membro del comitato esecutivo della Banca centrale europea (BCE), ha ricordato giovedì che gli attacchi sono arrivati ​​proprio mentre l'Europa stava iniziando a riprendersi e la Bce stava pensando di inasprire la sua politica fiscale per frenare l'inflazione. "L'impatto della guerra incombente sull'Europa ha offuscato le prospettive globali", ha affermato Schnabel. L'inflazione è salita al 7,5% negli Stati Uniti a gennaio, il ritmo più veloce degli ultimi quattro decenni, e al 5% nell'eurozona, il più alto dal 1997. La pressione per aumentare i tassi di interesse è destinata a intensificarsi, ma ci sono anche dubbi sull'opportunità di farlo questo, e di quanto, senza rallentare la ripresa. "La risposta all'attacco e alle sanzioni avrà un impatto di vasta portata sull'economia globale", ha affermato in un rapporto la società di consulenza sul rischio politico Eurasia Group. "I prezzi del petrolio e del gas aumenteranno in modo significativo, rafforzando le pressioni inflazionistiche e pesando sui mercati finanziari e sulla crescita globale". I loro analisti stimano che la crescita nel mondo sviluppato potrebbe essere ridotta di un punto percentuale, mentre i problemi della catena di approvvigionamento peggiorano e i governi adottano misure più protezionistiche.

Il persistere dell'inflazione e l'inasprimento della politica monetaria

Juan Carlos Martínez Lázaro, economista e professore all'Università IE in Spagna Uno dei maggiori problemi per le economie europee è il gas . La Russia e l'Ucraina insieme rappresentano una quota modesta dell'economia mondiale, ma l'UE è fortemente dipendente dall'energia russa. L'Europa acquista quasi la metà del suo gas e quasi un quarto del suo petrolio dalla Russia. I prezzi sono in aumento da mesi e le previsioni ufficiali di crescita del prodotto interno lordo (PIL) sono sempre più messe in discussione. La banca d'affari JP Morgan, ad esempio, ha appena abbassato le sue previsioni per il primo trimestre per l'eurozona dall'1,5% all'1%. Gli esperti ritengono improbabile che le sanzioni occidentali penalizzino gravemente il gas russo, almeno fino a quando non si cercheranno fonti di approvvigionamento alternative. Intraprendere tale azione è molto complicato dato il volume che Mosca fornisce all'Europa. Né vi è alcuna indicazione che il Cremlino taglierà la fornitura e rinuncerà a queste importanti entrate. Anche se Mosca aumenta le vendite di gas a Pechino, come sta accadendo negli ultimi mesi, i gasdotti verso la Cina non hanno attualmente la capacità di compensare ciò che andrebbe perso in Europa. Il professore di economia José Manuel Corrales all'Università europea della Spagna sottolinea l'importanza del blocco della Germania sull'implementazione del gasdotto Nord-Stream 2, il cui annuncio ha causato un aumento dei prezzi dell'energia come una delle ritorsioni più concrete e più dure intraprese finora contro Mosca. «Dipende tutto dall'entità dell'intervento, ma ci saranno enormi ripercussioni economiche, perché le dinamiche inflazionistiche possono influenzare il processo di ripresa. Sarà una grande battuta d'arresto e si farà sentire immediatamente nelle tasche delle persone”, ha spiegato Corrales. La dipendenza dal gas russo pone l'Europa come uno dei mercati più esposti all'escalation del conflitto e alle ricadute delle sanzioni, secondo gli esperti. I dettagli di queste misure punitive devono ancora essere dettagliati, quindi non è ancora noto se influenzeranno le società occidentali e gli investitori che lavorano con la Russia. L'UE ha affermato che le sanzioni saranno imposte in modo graduale, in cenno alle sue relazioni commerciali e alla dipendenza dal gas russo. L'UE acquista quasi il 40% delle esportazioni di beni della Russia, ma quasi il 70% di questo totale è costituito da gas, petrolio e carbone. “La Germania e l'Italia sono i Paesi più esposti, per gas e petrolio”, ha aggiunto Codogno. Energia a parte, il volume delle esportazioni manifatturiere verso l'UE è insignificante a circa 25 miliardi di euro. La vendita di beni è di altri 10 miliardi di euro. Ci sono importanti eccezioni: la russa MC Norilsk Nickel è il più grande produttore mondiale di palladio, un metallo importante per l'industria automobilistica, che già soffre di una carenza di semiconduttori. È improbabile che le sanzioni occidentali colpiscano questo settore. La risposta all'attacco e alle sanzioni avrà un impatto di vasta portata sull'economia globale Società di consulenza sui rischi politici Eurasia Group Al contrario, le esportazioni dell'UE verso la Russia apportano un certo valore aggiunto e sono importanti per l'industria nell'est del continente. In questo settore i manufatti rappresentano l'88% delle esportazioni – di cui la metà sono veicoli e macchinari – e portano a 78 miliardi di euro l'anno. È improbabile che le sanzioni colpiscano anche queste aree, ma Mosca potrebbe voltare le spalle a queste importazioni e guardare alla Cina. Anche i cereali sono importanti, poiché Russia e Ucraina sono responsabili del 30% delle esportazioni globali di grano. Il Mar Nero è uno dei principali canali di distribuzione e l'Ucraina è anche un importante produttore di mais e orzo. Questo giovedì, i prezzi dei cereali hanno raggiunto i livelli più alti da luglio 2012. Gli economisti ritengono che i paesi occidentali possano far fronte all'aumento dei prezzi, anche se aumenta l'inflazione, ma l'impatto potrebbe essere devastante per le economie più fragili. "Un aumento dei prezzi o una carenza potrebbe innescare una crisi in Nord Africa o in Medio Oriente", ha avvertito Corrales. La cautela nell'imporre sanzioni finora rende improbabile che per ora alla Russia venga vietato l'accesso al sistema di pagamento globale SWIFT, utilizzato da oltre 11.000 istituzioni finanziarie in oltre 200 paesi. Una mossa del genere colpirebbe duramente le banche russe, ma le conseguenze potrebbero essere più complesse. Un divieto SWIFT renderebbe difficile per i creditori europei riavere i soldi presi in prestito, sebbene la Russia abbia istituito un sistema di pagamento alternativo. Le banche europee – in particolare quelle in Austria, Italia e Francia – sono le più esposte alla Russia.