La ripresa economica sulla buona strada

I casi e le varianti di Covid sono in aumento, ma nella corsa tra vaccini e virus, i direttori finanziari delle principali società scommettono che la pandemia sarà la perdente e la ripresa economica globale rimarrà sulla buona strada nel 2021.

Le indagini

L'indagine del CNBC Global CFO Council per il primo trimestre del 2021 mostra un livello di fiducia economica da parte dei chief financial officer di tutto il mondo che non è stato così elevato dal 2018 e i timori del rischio da Covid alle loro prospettive di business si sono dimezzati da appena un quarto fa. Negli Stati Uniti in particolare, più CFO ora citano la sicurezza informatica come il rischio più grande per la loro attività rispetto a Covid. Il sentimento del CFO è diventato più positivo in ogni regione globale, senza che nessuna regione sia stata descritta come "in calo" nel primo trimestre del 2021, la prima volta dal quarto trimestre del 2018. "I vaccini e lo stimolo fiscale ci hanno fornito la necessaria dose di adrenalina in quella che è diventata una maratona di pandemia", ha affermato Diane Swonk, capo economista di Grant Thornton. “Quello che era un vento contrario, diventerà rapidamente un vento favorevole, con gli Stati Uniti che guidano i guadagni globali complessivi. Questo è qualcosa da abbracciare. " Il sondaggio CNBC Global CFO Council per il primo trimestre 2021 è stato condotto tra il 2 marzo e il 23 marzo tra 42 membri divisi tra Nord America, Europa e Asia.

Occorrono ulteriori stimoli

Con un ulteriore stimolo fiscale, un nuovo piano infrastrutturale proposto dal presidente Biden e una fed paziente, tre quarti dei CFO vedono il Dow colpire 35.000 anziché tornare a 25.000. Swonk prevede che l'economia statunitense registrerà il suo anno di crescita più forte dal 1984 con profitti più ampi. "Detto questo, abbiamo già assistito a una certa corsa nei prezzi delle azioni e molto dipende dalla determinazione della Federal Reserve di essere paziente mentre i prezzi divampano in risposta a quell'impennata della domanda e dei colli di bottiglia associati".

La situazione USA

“Gli Stati Uniti hanno schivato il proiettile di una doppia recessione alla fine del quarto trimestre; gran parte dell'Europa non è stata così fortunata. Un lento aumento dei vaccini e varianti più contagiose hanno innescato un altro ciclo di blocchi nella regione. Saranno almeno sei mesi indietro rispetto agli Stati Uniti nel loro boom con meno potere di fuoco fiscale per alimentare questi guadagni ", ha detto Swonk. Per gli economisti, il passaggio dal 2020 al 2021 è un ripristino della domanda chiave da come le cattive condizioni possono portare regione per regione a quanto grande è il rimbalzo aspettarsi. "Che tipo di ripresa vedremo in varie parti del mondo è la domanda più grande e difficile da rispondere quanto le cose brutte che andranno a finire nel 2020", ha affermato Erik Lundh, principale economista presso The Conference Board. Le discrepanze nella disponibilità di vaccini per paese sono una delle ragioni per aspettarsi una ripresa globale non uniforme.

Esempio europeo

In Europa, ad esempio, un aumento più lento dei vaccini e varianti più contagiose hanno innescato nuovi blocchi e Swonk si aspetta che l'Europa sia almeno sei mesi indietro rispetto agli Stati Uniti, con anche meno stimoli fiscali. “Siamo passati dall'eradicazione del virus alla gestione di esso e delle sue varianti. Ciò non impedirà al mondo di crescere, ma potrebbe aggiungere alcuni dossi lungo il percorso ", ha detto Swonk. Con Stati Uniti e Cina tra le chiavi regionali del rimbalzo economico globale, ci sono anche preoccupazioni per le tensioni tra Stati Uniti e Cina. All'inizio dell'amministrazione Biden molti economisti credevano che le tensioni sarebbero diminuite tra i due rivali geopolitici, ma l'amministrazione Biden sta prendendo una linea dura e le multinazionali potrebbero trovarsi nel fuoco incrociato. L'Asia si sta riprendendo più rapidamente tra le regioni globali, tra cui Cina, Corea del Sud e Taiwan. "I leader aziendali pensavano che sotto una nuova amministrazione le tensioni potessero allentarsi, ma non credo che lo stiamo vedendo, quindi questa è ancora una relazione economica davvero importante che deve essere monitorata e potrebbe avere rischi al ribasso per l'economia e l'ambiente imprenditoriale in entrambi i paesi e in tutte le contee ad essi collegate nell'economia globale ", ha detto Lundh. Il rapporto tra Cina e Taiwan è importante anche per le multinazionali da osservare, poiché si teme che la Cina possa fare mosse simili alla sua posizione aggressiva con Hong Kong, il che potrebbe avere implicazioni per la catena di approvvigionamento dei chip per computer, che è già compromessa e ha ha provocato ritardi nella produzione, in particolare nel settore automobilistico e in aziende come Ford e GM.

Il piano Biden

Negli Stati Uniti, il piano di Biden di spingere per un aumento dell'imposta sulle società dal 21% al 28% per finanziare la spesa per le infrastrutture ha catturato l'attenzione del mercato, ma Lundh ha affermato che mentre un aumento delle tasse potrebbe essere negativo per le aziende, il vantaggio per l'economia derivante dalle infrastrutture il progetto lo supera. Entro il 2021, i CFO che hanno partecipato al sondaggio trimestrale avevano detto alla CNBC che non pensavano che Biden sarebbe stato in grado di aumentare le aliquote al 28% e la battaglia per gli aumenti delle tasse sulle società è appena iniziata. La comunità imprenditoriale sta scommettendo che l'amministrazione sarà flessibile su come finanziare un disegno di legge che può essere approvato. Il vicepresidente per i trasporti e le infrastrutture della Camera di commercio degli Stati Uniti, Ed Mortimer, ha dichiarato martedì al New York Times: “Aumentare le tasse aziendali, e altre, è una specie di fallimento per i repubblicani. Anche per noi è una specie di non partenza ".

Conclusioni

La fiducia dei consumatori è in aumento e ha appena raggiunto il livello più alto dall'inizio della pandemia, ed è un forte indicatore del fatto che l'economia statunitense continuerà a migliorare. Il mercato immobiliare è stato un vento favorevole all'economia, le assunzioni sono aumentate e la spesa in conto capitale e gli investimenti in attrezzature e infrastrutture sono aumentati. "Penso che ci sia motivo di essere ottimisti sull'economia per il prossimo anno", ha detto Lundh. “L'inflazione è una preoccupazione che riteniamo sarà più transitoria che rivoluzionaria. Ci aspettiamo che la Fed sia tollerante sui tassi. I fondamentali economici indicano tutti un ambiente in cui vediamo che le cose continuano a migliorare ".