Il presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha espresso una nota ottimistica sull’economia della zona euro e ha minimizzato le preoccupazioni sulla recente forza dell’euro, innescando un rally nella valuta comune e sollevando domande sul fatto che la banca fornirà un nuovo giro di stimoli per sostenere la ripresa balbettante della regione.
A seguito di una riunione del consiglio direttivo della BCE, la signora Lagarde ha affermato che l’unione monetaria a 19 nazioni sta vivendo un forte rimbalzo economico dalla profonda contrazione causata dalla pandemia di coronavirus, citando un recente rimbalzo nel settore manifatturiero e dei servizi.
Il parere degli esperti
Tuttavia, gli analisti hanno avvertito che la BCE potrebbe essere troppo ottimista in un momento in cui i casi di Covid-19 sono in aumento in tutto il continente e l’inflazione della zona euro è scesa sotto lo zero.
“Non possiamo fare a meno di sentire che la BCE ha appena perso un’opportunità per rimanere davanti alla … curva”, ha detto Frederik Ducrozet, economista di Pictet Wealth Management a Ginevra. Le notizie della settimana contestualizzate, con Tyler Blint-Welsh .
La BCE ha utilizzato i suoi strumenti politici in modo aggressivo da marzo, svelando circa 3 trilioni di dollari di stimoli che hanno tenuto più o meno il passo con la Federal Reserve. Le sue azioni hanno contribuito a limitare i costi di indebitamento per i governi indebitati dell’Europa meridionale ea mantenere il flusso del credito.
La BCE espande le misure di stimolo, ma non taglia i tassi. I recenti dati economici hanno tuttavia deluso, suggerendo che la fiducia tra i consumatori e le imprese della regione sta iniziando a diminuire, anche se l’attività economica rimane fino al 10% al di sotto del suo livello all’inizio dell’anno. Gli analisti si aspettavano che la signora Lagarde suggerisse presto una nuova raffica di stimoli tra i segnali che la ripresa della regione sta perdendo vigore, soprattutto dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha segnalato il mese scorso che la banca centrale degli Stati Uniti manterrà i tassi di interesse bassi per anni, mettendo sotto pressione alla BCE per seguire l’esempio.
La politica della BCE
La BCE ha leggermente rivisto al rialzo le sue previsioni di crescita economica e inflazione fino al 2022. Ha lasciato invariato il suo tasso di interesse chiave a -0,5% e ha affermato che continuerà ad acquistare fino a 1,35 trilioni di euro, equivalenti a 1,59 trilioni di dollari, di debito della zona euro in caso di emergenza programma di acquisto di obbligazioni presentato a marzo. La signora Lagarde ha suggerito che i funzionari non avevano discusso di nuovi stimoli ed erano rilassati riguardo al recente forte calo del tasso di inflazione nella regione, al -0,2% ad agosto.
La banca mira a mantenere l’inflazione appena al di sotto del 2%, ma ha mancato tale obiettivo per anni. La BCE è stata criticata in passato per essere stata troppo lenta nello stimolare l’economia della regione, anche aumentando i tassi di interesse appena prima delle recessioni economiche nel 2008 e nel 2011. “Non sarebbe imprudente imparare la lezione ed evitare di rivendicare la vittoria troppo presto”, ha detto Ducrozet.
Le riprese economiche secondo gli economisti
Gli economisti hanno usato a lungo lettere dell’alfabeto come V e U per descrivere le riprese economiche. Ma la recessione del coronavirus è così diversa dalle recessioni passate che gli economisti stanno inventando nuove forme per descrivere la potenziale ripresa. WSJ spiega.
Mentre la cara Lagarde ha affermato che la BCE stava valutando attentamente il valore dell’euro, che è aumentato di oltre il 10% rispetto al dollaro negli ultimi mesi, non ha accennato a nessuna azione politica imminente.
L’euro è salito di oltre mezzo centesimo rispetto al dollaro, a 1,19 dollari giovedì, poiché gli investitori scommettono che la BCE non cercherà di fermare l’apprezzamento della valuta comune.
Gli analisti hanno avvertito che l’ottimismo della BCE potrebbe ritorcersi contro se innalzasse il valore dell’euro, il che peserebbe ulteriormente sull’inflazione e potrebbe costringere la BCE a fare di più in seguito.
Un euro più forte tende a danneggiare i grandi esportatori della regione, rendendo i loro prodotti più costosi sui mercati internazionali e danneggiando la crescita. Gli esportatori stanno anche lottando con interruzioni delle loro catene di approvvigionamento globali, conflitti commerciali in corso e incertezza sulle future relazioni dell’Unione europea con il Regno Unito dopo la Brexit.
Il problema del virus
I casi di virus sono in aumento in Francia e Spagna, sollevando i timori di una potente seconda ondata nei mesi invernali che potrebbe innescare nuove restrizioni sociali e danneggiare la fiducia dei consumatori e delle imprese.
I generosi programmi europei di sostegno statale hanno finora contribuito a mantenere bassa la disoccupazione rispetto agli Stati Uniti e le imprese a galla. Ma alcuni di questi potrebbero presto essere eliminati.
I funzionari della BCE hanno recentemente affermato di essere preoccupati per una possibile ondata di tagli di posti di lavoro e bancarotte aziendali nel corso dell’anno, poiché alcuni sussidi statali vengono ridotti.
La decisione della BCE di dare una mano “ha molto più a che fare con la ridotta efficacia delle restanti opzioni a sua disposizione piuttosto che con la banca centrale che si sente a proprio agio con lo stato attuale dell’economia”, ha affermato Jai Malhi, stratega di JP Morgan Asset Management .
Il tasso di interesse chiave della BCE è già sotto lo zero, rendendo problematici i nuovi tagli dei tassi di interesse e la banca sta acquistando decine di miliardi di euro al mese di debito della zona euro
