Quali certezze sull’economia globale: degli esperti

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L’anno appena trascorso è stato il Grande Acceleratore. In questo periodo lo scorso anno, gli esperti prevedevano una leggera flessione della crescita economica globale, continue tensioni nei modelli di scambio globale e un momento difficile ma negoziabile per i mercati petroliferi poiché le fonti rinnovabili hanno lentamente aumentato la domanda.

Invece, il 2020 è stato l’anno della più grande recessione economica in quasi un secolo, un breve ma drammatico crollo del commercio mondiale e l’anno più tumultuoso per il petrolio greggio in 50 anni. La pandemia COVID-19 ha colto ogni tendenza negativa nell’economia globale e l’ha peggiorata.

In Medio Oriente, soprattutto tra le nazioni esportatrici di petrolio, il modello era lo stesso. La contrazione economica e il crollo delle entrate petrolifere hanno esacerbato le pressioni fiscali che si stavano già accumulando, con il risultato che i governi hanno dovuto convivere con un livello di debito più elevato di quanto avrebbero voluto, mentre si immergevano nelle riserve per far fronte alla recessione. Fortunatamente, la maggior parte di loro ha ancora profonde tasche finanziarie.

La contrazione economica e il crollo delle entrate petrolifere durante la pandemia COVID-19 hanno esacerbato le pressioni fiscali che si erano già accumulate in Medio Oriente. (AFP / File foto)

In questo contesto di imprevedibilità, sarebbe avventato fare previsioni precise su ciò che porterà il 2021. Ci sono molte variabili, ma la grande rimane il corso della pandemia e l’efficacia (o meno) delle misure per combatterla. Il coronavirus è il fattore determinante per l’economia globale: la maggior parte degli analisti concorda sul fatto che esiste una correlazione lineare diretta tra la fine della pandemia e la ripresa della crescita economica.

Pandemia quasi conclusa?

D’altra parte, sembra che ci siano poche probabilità che il mondo possa dichiarare ufficialmente terminata la pandemia nel 2021. L’Organizzazione Mondiale della Sanità ha emesso la sua designazione di categoria più alta – “emergenza sanitaria pubblica di interesse internazionale” – lo scorso gennaio, quando erano meno di 100 casi in tutto il mondo, e sembra praticamente impossibile che i tassi di mortalità torneranno a quel livello quest’anno.

Mentre i mercati globali hanno preso coraggio dalla rapida introduzione dei vaccini, le sfide finanziarie e logistiche significano che ci vorrà molto tempo prima che i vaccini raggiungano tutto, o anche la maggior parte, del mondo, supponendo che le persone possano essere persuase a prenderli.

In questo contesto, le previsioni economiche sono alle prese. Il Fondo monetario internazionale – la guida più ampiamente accettata per la salute dell’economia globale – prevede che il PIL globale riprenderà a una crescita del 5,2% nel 2021, dopo un crollo del 4,4% nel “Great Lockdown”, ma ammette che “la previsione si basa su salute pubblica ed fattori economici che sono intrinsecamente difficili da prevedere. Altri esperti sono meno conservatori. Morgan Stanley, la banca d’investimento americana, pensa che il rimbalzo sarà del 6,4% a livello globale quest’anno. Il suo capo economista, Chetan Ahya, ha dichiarato: “Riteniamo che i consumatori abbiano guidato la ripresa e che anche la crescita degli investimenti – un riflesso della tolleranza al rischio del settore delle imprese private e una caratteristica chiave di qualsiasi ripresa autosufficiente – si sta riprendendo”.

Ahya ha aggiunto: “Entro marzo o aprile, ci aspettiamo che tutte le aree geografiche e tutti i settori dell’economia globale si uniranno alla ripresa, con una straordinaria crescita del PIL del 9% in Cina che guida la ripresa”.

Altri pareri discordanti

Questa visione rosea non è condivisa da tutti i commentatori. “I venti contrari a una robusta crescita a breve termine includono blocchi relativi a COVID-19 all’inizio del 2021, persistente cautela per i consumatori e le imprese, diminuzione del sostegno fiscale e le tensioni dell’aumento del debito pubblico e privato”, ha affermato IHS Markit, riducendo la propria previsione del PIL a 4,6 per cento nel 2021.

Per l’altro grande motore della crescita globale – gli Stati Uniti – i segnali sono più confusi. Il FMI prevedeva che il PIL americano sarebbe sceso del 4,3% nel 2020 prima di recuperare il 3,1% quest’anno. Ma quella previsione è stata fatta prima delle divisive e dirompenti elezioni di novembre, che hanno ancora la capacità di avere un impatto sull’economia degli Stati Uniti.

L’Europa rimane il potenziale problema nel 2021, tormentata dall’impatto della Brexit e dal recente aumento di nuove forme di virus. Un forte calo dell’8,3% nel 2020, secondo il FMI, sarà solo parzialmente compensato da un aumento del 5,2% nel 2021.

Per il Medio Oriente, l’FMI ha previsto un calo del 4,1% seguito da un aumento del 3% nel 2021, con l’Arabia Saudita in calo del 5,4% nel 2020 prima di recuperare il 3,1%, più o meno in linea con le ipotesi formulate nel budget di dicembre del Regno.

Ottimismo sul regno saudita

Altri sono più ottimisti sul ritmo della ripresa saudita. Nasser Saidi, esperto di economia, ha detto ad Arab News che quest’anno stava disegnando una crescita del PIL del 3,5% per il Regno, poiché la ripresa dai blocchi economici ha coinciso con le misure di diversificazione della strategia Vision 2030 per ridurre la dipendenza dal petrolio.

Uno dei dibattiti nel Regno nel 2020 era se il governo avesse fornito uno stimolo fiscale sufficiente per combattere gli effetti della pandemia. Sebbene la quantità di stimolo fosse bassa rispetto ad altri paesi del G20, la controargomentazione è che i politici sauditi hanno intrapreso un’azione così rapida per rallentare la diffusione del virus che i drastici interventi fiscali di altri paesi non sono stati necessari.

L’altra grande imponderabilità nel 2021 è se le condizioni favorevoli dei mercati finanziari dello scorso anno possano continuare. Alcuni pessimisti hanno trascorso gran parte dello scorso anno anticipando una grossa correzione nei mercati finanziari globali, che ha continuato a salire a nuovi livelli anche mentre l’economia globale si stava dirigendo sempre più verso la stasi.

Hanno anche sottolineato che la maggior parte dell’aumento del valore azionario è dovuto alle prestazioni di una manciata di società tecnologiche statunitensi come Apple e Amazon, che hanno sfruttato il nuovo mondo delle distanze sociali e delle telecomunicazioni durante la pandemia. Non sembra contraddire l’argomento secondo cui queste società hanno già raggiunto una nuova normalità post-pandemia e che l’aumento del patrimonio continuerà nel 2021.

Se il coronavirus ha portato al “grande ripristino” – nelle parole del fondatore del World Economic Forum Klaus Schwab – allora i meteorologi economici devono sperare che nel 2021 quel fondamentale riassetto dell’economia globale continui, ma a un ritmo più lento. L’anno appena trascorso ha fornito abbastanza eccitazione da durare un decennio