Qualche tempo fa, un collaboratore di Bill Clinton , James Carville, aveva fatto una considerazione non di poco conto. Ovvero che in vista delle elezioni e della loro vittoria, “l’economia diventa stupida”. Il che non rende le personalità che concorrono invincibili. Cosa che vale anche per Donald Trump.
L’attuale situazione americana
Questo massima ha fatto molto riflettere. Essa ha portato molti osservatori a supporre che l’attuale forte economia degli Stati Uniti renda il presidente Trump uno shoo-in per la rielezione nel 2020. Ma ciò che questi osservatori trascurano è che tra la situazione attuale e novembre 2020 ci possono essere molti slittamenti economici tra coppa e labbro. Ciò sembrerebbe essere particolarmente vero in un momento in cui il FMI stima che il 90 percento delle economie mondiali stia già sperimentando rallentamenti.
Questa è stata la lezione che John McCain (R-Ariz.) Ha dolorosamente appreso mentre gli Stati Uniti e le economie globali prendevano il naso alla vigilia delle elezioni presidenziali del novembre 2008, dopo aver iniziato l’anno su una base apparentemente solida.
Cosa accadrebbe oggi se si andasse alle elezioni
A dire il vero, se oggi si tenessero le elezioni, la forte economia americana renderebbe Trump un candidato formidabile alla rielezione.
La disoccupazione statunitense è ora al minimo di cinquant’anni , l’economia sta crescendo a un ritmo soddisfacente, i salari sono in aumento e il mercato azionario statunitense sta battendo livelli record su base quasi giornaliera. Mentre questi risultati potrebbero essere stati raggiunti al costo di sostenere un grande deficit di bilancio e un debito pubblico in mongolfiera che avrebbe potuto ipotecare il nostro futuro economico, tali questioni fin troppo probabilmente susciteranno poca preoccupazione per l’elettorato.
Sfortunatamente per Trump, non è l’economia americana di oggi che sarà il fattore determinante nelle elezioni del 2020. Piuttosto, è il modo in cui l’economia e i mercati finanziari degli Stati Uniti si comportano nei mesi immediatamente precedenti a novembre 2020. In questo contesto, sembrerebbe che ci siano troppi motivi per pensare che tra sei mesi l’economia americana potrebbe guardare decisamente meno roseo di quanto non faccia oggi.
L’economia altalenante su scala mondiale
Oggi, che ricorda troppo l’inizio del 2008, una nuvola scura incombe sugli Stati Uniti e sulle economie globali. Quella nuvola è una bolla globale del credito e dei prezzi delle attività di proporzioni epiche generata da un decennio di denaro ultra facile da parte delle principali banche centrali del mondo.
Un’indicazione di questa bolla è il fatto che il debito globale ai livelli del PIL oggi è significativamente più alto di quanto non fosse all’inizio del 2008. Altre indicazioni sono che le valutazioni azionarie statunitensi e globali sembrano allungate, le bolle immobiliari sono riapparse in un numero di importanti economie e una quantità allarmante di credito è stata estesa ai mutuatari non creditizi di tutto il mondo a tassi di interesse storicamente bassi.
Quando cambierà la situazione?
Nessuno può sapere quando scoppierà la bolla del mercato globale del credito e degli attivi o quale evento lo farà scoppiare. Ma con il brusco cambiamento nell’economia globale nel corso dell’ultimo anno, sarebbe sconsiderato respingere totalmente la possibilità che la bolla del credito globale potesse scoppiare ben prima delle elezioni di novembre.
Ciò sembra essere il caso in particolare in un momento in cui l’economia cinese mostra chiari segnali di perdita di slancio, le economie tedesca, italiana e britannica sembrano essere sulla cuspide delle recessioni e il tasso di crescita economica indiano si è dimezzato nel contesto di aumento del conflitto politico interno. Sembra anche che si verifichi un momento in cui il presidente Trump ha una fragile tregua nella sua guerra commerciale con la Cina e in un momento in cui minaccia di imporre dazi doganali aggiuntivi su un’economia europea già debole.
Aumentare ulteriormente il rischio che la bolla del credito globale possa scoppiare prima di novembre 2020 è un peggioramento del panorama politico globale. Non è solo il fatto che i rischi geopolitici nella Corea del Nord e in Iran sono aumentati o che il Medio Oriente è di nuovo in subbuglio. È piuttosto che le proteste sociali sembrano guadagnare slancio in paesi disparati come Cile, Colombia, Francia, Hong Kong, India, Iran e Venezuela. Peggio ancora, ci sono tutte le indicazioni che questo disordine sociale si sta diffondendo da un paese all’altro.
Conseguenze sul mercato economico dirompenti se scoppia la bolla dei prezzi
L’esperienza passata, inclusa quella del 2008, dovrebbe informarci che quando scoppiano le bolle dei prezzi del credito e delle attività, le conseguenze del mercato economico e finanziario potrebbero essere dirompenti in modo dirompente. L’esperienza del 2008 dovrebbe anche ricordarci quanto è diventato interconnesso il sistema economico e finanziario mondiale.
Ciò deve aumentare la possibilità che, proprio come nel 2008 il fallimento di Lehman si sia riversato dagli Stati Uniti al resto dell’economia globale, una crisi sistemica all’estero nel 2020 potrebbe benissimo ricadere sulle nostre coste.
Potrebbe essere rieletto Trump? E cosa accadrebbe in tal caso?
Trump potrebbe benissimo essere fortunato nel 2020 e far scoppiare la bolla di credito globale dopo la sua rielezione. Ma questo è tutt’altro che una certezza. Sembrerebbe ugualmente possibile che questa volta il prossimo anno guarderemo indietro e ci chiederemo come avremmo potuto perdere così tanti primi segnali di allarme economico riguardo a veri e propri problemi nell’economia globale.
Questi segnali potrebbero includere il recente default del debito sovrano in Argentina, i crescenti default del credito privato in Cina e Turchia, il fiasco finanziario We Work e il brusco rallentamento economico in Cina e Germania, rispettivamente la seconda e la terza economia al mondo.
