Previsioni ottimiste degli investitori per il 2022

Mentre il mercato europeo del private equity guarda avanti con speranza per un altro anno positivo, gli operatori del settore rimangono realistici sulle sfide che potrebbero sconvolgere una ripresa ancora fragile per l'economia mondiale. Secondo alcune statistiche, è improbabile che il flusso di accordi nel 2022 superi il record dello scorso anno, che ha totalizzato quasi 755 miliardi di euro (circa 856 miliardi di dollari) investiti in quasi 7.200 accordi, ma sarà comunque sostenuto da entrambi i grandi quantità di polvere secca e solidi mercati del debito. Detto questo, fattori esterni come l'aumento dell'inflazione e i possibili impatti delle nuove varianti del coronavirus sono tra i venti contrari che potrebbero influenzare gli investitori di PE e i loro portafogli nel 2022. Di seguito, i partecipanti al settore offrono le loro prospettive su ciò che si aspettano per i prossimi 12 mesi.1. Un anno record per la raccolta fondi? Nonostante il leggero rallentamento della raccolta fondi per il PE nel 2021, con circa 90 miliardi di euro raccolti su 145 fondi rispetto ai 93 miliardi di euro per 199 fondi dell'anno precedente, si prevede che i LP rimarranno positivi riguardo alle loro allocazioni di PE, soprattutto quando si impegnano nei confronti di medici di base con una forte traccia disco. "Circa la metà del settore sarà attivamente sul mercato in una forma o nell'altra, e questo è, credo, senza precedenti", ha affermato Till Burges, amministratore delegato con sede a Londra con fondo di fondi HarbourVest Partners . Si aspetta inoltre che gli investitori nuovi ed esistenti aumentino la loro esposizione al PE. "Le istituzioni tedesche, ad esempio, sono state molto attente nell'abbracciare il private equity, ma ora stanno aumentando le loro allocazioni e molte altre istituzioni stanno entrando per la prima volta nella classe di attività", ha affermato Burges. Come è stata la tendenza negli ultimi anni, si prevede che gran parte di questo nuovo capitale andrà a meno fondi. L'anno scorso, secondo l'European PE Breakdown 2021, oltre il 41% del capitale totale raccolto proveniva da soli quattro mega-fondi: EQT IX, Apax X, Ardian Buyout Fund VII e un fondo di acquisizione di Partners Group. Burges ha osservato che, oltre a favorire i manager affermati, gli LP graviteranno anche verso quelli che offrono una maggiore diversità. "Penso che negli ultimi anni ci siano stati molti più gestori multistrategy, che sono particolarmente interessanti per alcuni LP che vogliono costruire portafogli concentrati ma puntano comunque a una buona diversificazione tra più strategie", ha aggiunto Burges.2. La manna d'oro dell'acquisizione continua "L'anno scorso è stato un record per una più ampia attività di fusione e acquisizione e anche dal punto di vista della distribuzione del capitale di private equity, e il 2022, in particolare per l'Europa, è destinato a essere un anno incredibilmente forte", ha affermato Anu Sharma, amministratore delegato e capo del settore bancario europeo per gli investimenti banca William Blair . Si prevede che sia la domanda repressa di fusioni e acquisizioni in Europa che un'enorme quantità di polvere secca manterranno forte questa tendenza. Si prevede che gli investimenti nel settore tecnologico saranno particolarmente prevalenti. Sharma ha osservato che, sebbene la pandemia abbia accelerato la crescita tra le aziende tecnologiche, ha anche costretto le aziende non tecnologiche a considerare seriamente come integrare la tecnologia nelle loro attività. Per molte aziende, ha affermato, questa non è solo una questione di crescita, ma di sopravvivenza. "Siamo solo all'inizio di quella che sarà una tendenza dirompente a lungo termine che continuerà a guidare fusioni e acquisizioni, investimenti e crescita, che è la convergenza tra i settori e il ruolo che la tecnologia giocherà in questo, " Ha aggiunto. Nel frattempo, in Europa ci si possono aspettare ulteriori scorpori aziendali poiché le aziende rivalutano le loro operazioni principali e le strategie a lungo termine. L' European Private Capital Outlook 2022 di PitchBook prevede che il valore dell'operazione di carveout globale, che ha superato i 171 miliardi di euro l'anno scorso, raggiungerà un nuovo massimo di 200 miliardi di euro nel 2022.3. Incombono nuvole scure "Penso che tra un anno saremo in un posto migliore di quello che siamo oggi, ma c'è ancora una buona dose di incertezza nei prossimi mesi", ha affermato Daniel Lopez-Cruz, capo del gruppo di private equity europeo di Investcorp . "Bisogna investire in aziende che siano la più alta qualità possibile, il più prevedibile possibile e il più difendibile possibile". Tra i possibili rischi citati da Lopez-Cruz ci sono l'attrito della catena di approvvigionamento, il mantenimento e l'assunzione di talenti e i rischi inflazionistici, aggiungendo: "Non credo che nessuno 12 mesi fa avrebbe previsto che queste sarebbero state le sfide che sono". I prezzi sono già aumentati in tutta la regione. L'inflazione nell'Eurozona è salita al 5% a dicembre, un livello record. Nel frattempo nel Regno Unito, la più grande economia europea al di fuori dell'Eurozona, l'inflazione ha raggiunto il 5,4%, il più alto degli ultimi 30 anni. "La disponibilità di attività interessanti non è un problema e la disponibilità di finanziamenti non è un problema", ha affermato il partner di Inflexion Richard Swann. "Quindi si tratta davvero dell'ambiente dei prezzi e dell'ambiente commerciale per le aziende in cui stiamo investendo". Con l'aumento della pressione sulle banche centrali per aumentare i tassi di interesse, la posta in gioco è più alta per le aziende che fanno affidamento sul debito come parte del loro modello di business. Lopez-Cruz ha affermato che le imprese manifatturiere vedranno un'inflazione dei costi sia nelle materie prime che nel prezzo dei prodotti in generale. Per tutto il tempo, i problemi della catena di approvvigionamento che hanno agitato gli affari nel 2021 potrebbero persistere fino al 2022. "In molte aziende, si vede la domanda, ma in realtà come fornire quei servizi, o quei beni, è diventata la vera sfida e lo farà prenditi del tempo per normalizzarsi", ha detto Lopez-Cruz.